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      食品飲料:茅臺預期中的放量 繼續重點推薦一線白酒龍頭 薦11股

      信息來源:和訊股票發布時間:2016-09-13閱讀:992
        市場回顧:本周板塊跌0.3%,跑輸上證0.7pct。其中佳隆股份、國投中魯漲幅居前。

        第六屆消費品會議——食品飲料交流概要:

        1)白酒行業:一線酒企恢復、小酒企承壓,行業分化加??;茅臺供需矛盾延續下價格保持穩定。

        2)乳制品行業:預計2017年乳業需求增長仍乏力,常、低溫酸奶有望保持高增速,原奶價格仍需觀察。

        3)古井貢酒:漲價主因理順渠道關系、保證品牌力,河南市場年內有望增20%,2017年黃鶴樓營收有望達10億。4)洋河股份:增速放緩因主動調整解決海、天價格問題,新江蘇市場繼續快速發展。5)光明乳業:預計H2成本紅利不及H1,中高端品牌略增,白奶有所下降。

        近期核心觀點:1)茅臺穩步放量,全年穩健增長確定性提升,板塊情緒有望繼續提升。近日茅臺對專賣店體系增加配額不超過200噸,反應穩價考慮,后續有繼續增量的可能,全年穩健增長確定性提升。2)消費稅改革不確定性仍較大,若落地對一線白酒龍頭影響不大。消費稅改革草案已報送國務院,但實際實施有難度、不確定性仍大。若政策落地,煙酒類稅負上升,擁有定價權的一二線白酒龍頭容易轉嫁稅負,小企業盈利空間可能壓縮。3)繼續重點推薦一線白酒龍頭,新增重點推薦中炬高新。一線白酒:業績確定性強,基本面復蘇趨勢明確,到年底看15-20%的估值切換空間,繼續重點推薦瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒等。中炬高新:定增有望加速,調味品凈利率快速提升的確定性顯著增強。

        重要信息更新:1)白酒:本周茅臺一批價950元、環比基本不變,五糧液提價信息釋放后,一批價已漲至680元。2)原奶:截止8/31,原奶價同比降1%、環比升0%;截止9/6,全球全脂奶粉拍賣價環比升4%;3)豬價:截止9/9,生豬價環比降1%、豬肉價環比降0%。

        近期報告:1)食品飲料板塊2016年中報業績分析:整體增速回暖,一線白酒復蘇趨勢明朗;2)中炬高新:定增加速推進,盈利水平快速提升確定性增強;3)消費稅改革事件點評報告。

        行業新聞聚焦:飛天茅臺突增配額,中秋價格有望維穩;五糧液首發商超調價令;傳劍南春將提價10元;來伊份獲IPO批文。

        重點推薦:酒類:瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒、張裕A、洋河股份;大眾品:中炬高新、白云山、雙匯發展、伊利股份、好想你。
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